英特尔电话会：Q1营收超指引14亿美元，AI业务猛增40%，CEO高呼“CPU重返AI核心” - 中华人民共和国电子商务法

吾等于货品路线图之本金架构方面已落子正确，主顾端业务之改善肉眼可见，代工侧也于延续长进，数据中心业务还需进一步勤勉，但延续推动毛利息提升为吾等明确之宗旨。

而陈立武与他之团队于此方面之挖掘才刚刚起步，因此于此名坚实之根基上，业务还有极其大之增益方位。

从全年维度来看，第一季度或为供给最为紧迫之时点，但第一季度吾等得以通过梳理成品库存、挖掘此前认为无法出售之货品机会——包括降规格货品与此前搁置之遗留货品，与主顾协作找到之适用场景。

它们如何为数据中心业务提供更好之长期能见度。

望您能更详细地解释毛利息之近期驱动因素。

David Zinsner（首席财务官）： 好之，我来拆解一下第二季度之毛利息走势。

主顾端计算业部（CCG） 营收为77亿美元，环比降6%，好于预期。

我想深入之解各业务板块之展望，以及对毛利息之影响。

David Zinsner（首席财务官）： 总体而言，此为令者振奋之时刻。

主持者： 下一名疑难来自TD Cowen之乔舒亚（Joshua）。

至于来年之本钱开销，吾等将于进入来年时有更清晰之裁决。

关于本钱开销，其中为否包含对代工主顾之注资。

Intel 14A于相同光阴节点上，其成熟度、良率与性能均已逾越Intel 18A，吾等正与多家主顾共同掘发工艺设计器物包（PDK），此些主顾正积极估量该技艺。

于制定本季度指引时，您如何看待当前之约束程度。

吾等已并将续采取果断举措，将英特尔重塑为一家更具角逐力、更具盈利本领之企业。

此前公司预计本钱开支同比持平或降，目前则上调为“同比持平”。

关于代工外部主顾方面，吾等之预期始终如一——我认为于近一年内，吾等始终认为主顾信号将于本年下半年至来年年初变得更加明确实在。

英特尔正式宣布与马斯克旗下之SpaceX、xAI与特斯拉建立协作伙伴关系，共同支TeraFab课题。

此外，吾等具备独特优势——吾等不仅有CPU，还有前卫封装与代工本领，能够更高效地推动改制，更快速地知足主顾于不同工负载下之性能需求。

约翰·皮策： 当然。

从建模角度来看，第二季度达到之营收水平，大致将为此后各季度之运行区间——也就为说，从第二季度起营收将相待平稳。

此外，数据中心固然为讨论重心，但AI相关之CPU机会绝不局限于此。

当被剖析师问及由于产能受限错失之多少营收时，他坦言： 好消息为前卫封装确实为吾等之差异化本领，它为主顾提供之极高之身价，例如支更大之光刻场尺寸，因此吾等能够得相待代工业务其他领域而言极其有吸引力之定价。

英特尔代工（Intel Foundry） 营收为54亿美元，环比增益20%，主要受益于Intel 3驱动之EUV晶圆占比提升以及18A之大幅增益。

坦率地说，我最初或有些低估之需求规模，以为商机会于数亿美元量级。

4月23日美股盘后，英特尔公布2026年第一季度业绩，营收、毛利息与每股收益均超出指引上限，成为该公司连续第六名季度逾越财务预期。

我之一贯风格为少承诺、多兑现，因此除非主顾主动望宣布，否则吾等没有谋划披露主顾讯息，吾等会全力支主顾之选择。

最初之预期为降，上名季度吾等将其调理为持平至降，今预计持平。

需格外指出之为，过往几年吾等大量之本钱开销用于厂房方位，我认为吾等目前于此方面之储备相当充足——吾等提前预留之足够之扩展方位，认为目前处于较有利之位置。

于运营费用方面，吾等全年指引方位性宗旨为160亿美元，但由于通胀压力、浮动薪酬以及为抓住前方机会而进行之有针对性投入，实际开销或高于此一水平。

本季度内，CCG发布之酷睿Ultra系列第三代，并于耗费、商用与边缘领域扩展之货品阵容。

CPU今充当之整名AI技艺栈之编排层与枢纽控制平面。

CPU与GPU之比例过往约为1比8，今已接近1比4，前景有望进一步向均衡甚至反转之方位演进。

统合来看，我认为吾等有合适之团队与技艺路线图，长期来看将成为具有强角逐力之参与者。

有强盛之IP组合为先决根基，而吾等之独特优势于于：吾等同时有CPU、XPU，以及前卫封装与前卫制造工艺，能够为主顾提供真正全面之改良预案。

陈立武将首先就第一季度业绩发表评述，并更新公司方略要点之推进进展；大卫随后将介绍整体财务业绩及第二季度展望；之后吾等将进入问答环节。

第二季度此一库存红利或不会重现，因此第二季度营收增益之核心驱动将为供给之实际提升。

下半年，部分不利因素将有所缓解。

当前英特尔面临之最大应战不再为需求不足，而为产能受限。

David Zinsner（首席财务官）： 此些业绩体现之吾等为提升响应速度与工效能所做出之切实而深思熟虑之改制。

大卫，能否量化一下目前缺口有多大。

David Zinsner（首席财务官）： 吾等谈论商场时，通常指之为出货量。

极其感谢，也恭喜取得此样之季度业绩，此对整名行业来说也为好消息。

首先，来自主顾之回馈极其清晰：当AI工负载从操练向推演迁移时，CPU之重要性愈发凸显。

补充一点，吾等需从全技艺栈之视角来体谅此名疑难。

下一名疑难来自伯恩斯坦研讨公司之史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）。

约翰·皮策： 当然。

亚马逊与谷歌用ARM预案并不为新鲜事——我当初将Annapurna Labs卖给亚马逊时就甚清楚此一点。

第二季度供给将会提升，此后每名季度皆将延续增。

吾等对第一季度毛利息表现极其满意，并将延续勤勉推动毛利息提升，此为我当前之首要工宗旨。

David Zinsner（首席财务官）： 其次，吾等于延续改良货品路线图，归根结底为最好之货品赢得商场。

各细分领域与主顾大众之强劲势头延续——随之CPU投入加速以支撑AI从根基操练向推演、再从推演向智能体之演进，需求延续旺盛。

此些机会难以精确量化，但吾等会随之进展延续向大家汇报。

今日之讨论则为，吾等能多快增制造产能并扩供应，以知足对吾等货品之巨大需求。

我确实于过往提到过，吾等对前卫封装业务之商场牵引力极其满意。

与此同时，吾等对AI根基设施建立驱动CPU延续增益之信心也于增强。

公司一季度营收达136亿美元，高于指引中值约14亿美元。

但有些情况下，主顾望保保密，吾等敬重主顾之此一意愿，因此部分协议未予公告。

针对下一代制程Intel 14A，陈立武表示，其成熟度、良率及性能表现更为超过之同期之18A水平。

罗斯，我再补充一点——Granite Rapids目前仍处于命周期早期，但迄今为止之商场牵引力相当不错，此对数据中心CPU业务来说为名积极信号。

过往一年，吾等于代工技艺研发上取得之进展令我感到满意，但我仍要提醒大家，此对吾等来说将为一段漫长之旅程。

下面，我将发言权交给陈立武。

华尔街见闻提及，昨日特斯拉电话会上，马斯克确认之与英特尔之深度协作，马斯克表示： 一年前，外界关于英特尔之讨论还停留于"能否活命"；而今日，讨论之为吾等能以多快之速度扩产能、增供给，以知足对吾等货品之巨大需求。

除CPU之外，吾等正悄然构建GPU本领，并引进之相关新贤才，同时也于向加速器领域拓展，力求从边缘到物理AI全面效劳主顾，推动角逐力之整体提升。

陈立武（首席执行官）： 随之者工智能从根基操练，向分布式推演与强化修习工负载（如智能体、物理AI与机器者）转移，CPU之不可替代性正凸显。

英特尔代工还进一步扩之前卫封装效劳之积压订单，并宣布对马来西亚后端工厂进行多年扩建，以支撑将于2027年始转变为营收之已承诺需求。

吾等始终愿意承担经过审慎估量之险情，此些险情最终推动之晶体管密度、本金、功耗与性能之阶跃式提升。

于前卫晶圆产能趋于紧迫之当下，此将使吾等能够对自身供应链有更强之掌控力。

我想补充一点，让甚多者感到意外之为，此项业务目前已相当可观——年运营率已超过10亿美元。

还为说从架构上来看，本钱开销需进一步提升。

此外，Intel 18A良率之提升也部分抵消之新制程节点量产初期通常面临之较高本金。

定价方面，第一季度已有必收益，预计第二季度将有更为明显之改善，此将为一名积极因素。

David Zinsner（首席财务官）： 签下谷歌长单，牵手马斯克重构制造 David Zinsner（首席财务官）： 陈立武（首席执行官）： 陈立武（首席执行官）： 者工智能正走向现状全球，向更散落之推演与强化修习工负载演进，包括智能体AI、物理AI、机器者以及边缘AI。

英特尔一季度营收超预期，AI驱动CPU需求强劲，供应缺口仍为核心制约。

因此需求极其强劲。

18A之混比提升带来之影响真之完全抵消之此些改善因素吗。

此为否也让者质疑您之前所说之"于得主顾承诺之前不会投入14A"之论点。

于14A方面，吾等于良率与制造周期上正取得良好进展，也于与多家主顾展开深度协作。

有之，谢谢，约翰。

您提到数据中心业务环比增益两位数，意味之同比增幅约40%；PC业务同比增速估计也为低名位数之正增益。

您预计18A之良率何时从拖累因素转变为中性因素。

首席财务官David Zinsner透露，一季度营收本可大幅提升，但需求延续超过不断增益之供应。

最后，即使扣除回购Fab 34合资股权之相关开销，吾等仍预计全年调理后逍遥现金流为正。

更广泛地看，ARM角逐之威胁也不可忽视，英伟达谋划推出独力之Vera CPU效劳器架构，亚马逊也于大力推广Graviton，谷歌昨日表示将推出Axion并与所有TPU配套。

主持者： 下一名疑难来自美国银行证券之维维克·亚里亚（Vivek Arya）。

定价与市占率对您为利好还为利空因素。

2026年，我将其定义为"执行之年"——吾等正全面提升执行力，包括良率、制造效能、制造周期，确保供应链追上需求。

吾等于18A上已看到之极其可喜之良率改善，而14A之0.5版PDK现已发布，吾等正推进0.9版PDK——此为主顾始决策实在货品、估量所需产能之枢纽节点。

谢谢提问。

本季度吾等也受益于货品组合之改善以及定价调理——部分缘由为为之抵消本金上涨之压力。

至强效劳器之需求正呈现出强劲而延续之势头。

需区分之为，吾等谈论之行业数术通常指耗费端，而吾等之账面营收与之不同，因主顾之库存变动会带来差异。

Jonathan，请接入第一位提问者。

之前几名季度曾提到，公司于将部分晶圆供给从主顾端业务重新分发至数据中心，以及第一季度或为约束最为紧迫之时点。

陈立武，您为否有补充。

我将大量光阴用于与主顾深入通，深入体谅彼等之工负载，探讨如何针对性地知足彼等之需求。

第一季度每股收益中包含约0.06美元之利息及其他一次性收益。

此外，至强6被选定为英伟达DGX-Rubin NVL8体系之主机CPU，至强凭借其业界居先之内存、安康性与网络编排本领，依然为部署最广泛之主机CPU。

18A制程加速量产，良率改善超出内部预期 18A之良率数据属于公司核心商业机密，通常不对外披露。

展望二季度，公司指引营收区间为138亿至148亿美元，中值较一季度小幅增益。

谢谢，约翰，各位下午好。

从长期来看，吾等预计此部分业务至少能够达到代工平均甚至整体公司平均毛利息水平。

陈立武（首席执行官）： 谢谢，维维克。

此为一位令者振奋之协作伙伴，此外还有其他多家主顾也于积极洽谈，敬请关注后续公告。

吾等致力于探求重构硅工艺技艺之革新路径，寻求提升制造效能之极其规方式，最终推动半导体制造货殖性之根本性改善。

吾等知道还有甚多工要做，我期待5月于摩根大通集会以及6月于Computex展上与大家见面。

David Zinsner（首席财务官）： 综上所述，第一季度为财务与运营双重强劲之季度。

4月早些时候，英特尔加入之马斯克与SpaceX与特斯拉协作之Terafab者工智能芯片统合体课题，旨于制造办理器，以推动此位亿万富翁之机器者与数据中心雄心。

如何将CPU与根基模型有机结合、针对智能体AI工负载进行改良、使用数据挖掘其中之海量机会——此些皆还于探求中。

首席执行官陈立武于业绩电话集会上表示： 马斯克与我皆坚信，全球半导体供应无法跟上需求之快速加速。

吾等仍坚决承诺，本年到期之全部25亿美元债务与2027年到期之全部38亿美元债务将按时偿还。

David Zinsner（首席财务官）： 谢谢，陈立武。

此为一家从根本上已不同之公司，尽管前方仍有大量工等待成。

此不为吾等之一厢情愿，而为来自主顾之确凿回馈，并且于吾等货品之需求架构中清晰可见。

下半年为否会有显著改善。

吾等预计工厂网络于第三、第四季度将续提升可用供给，但增速将较90天前之预期有所放缓，此反映之上半年大幅超预期产出形成之基数效应。

但目前吾等看到之为，每年数十亿美元量级之需求。

但我目前对下半年毛利息最主要之担忧，为原材料本金之上涨——基板、茶玻璃、内存之价码均于升，此些因素将部分抵消全年延续推进之改善效果。

陈立武，此名疑难想请教您——关于效劳器CPU角逐气象。

约翰·皮策： 当然。

即便于产能提升之情况下，需求仍超出供给，而主顾端整体宗旨商场尽管面临全行业之零部件短缺与通胀压力，但总体保韧性。

好疑难，罗斯。

极其感谢。

为之对付此一庞大之需求缺口，英特尔调理之全年之本钱开支谋划。

第一季度非GAAP每股收益为0.29美元，远超此前盈亏均衡之指引，得益于更高之营收、更强之毛利息以及延续之开销管控。

约翰·皮策： 亚伦，您有追问吗。

即便于不断提升产能之情况下，各业务线之需求依然延续超出供给，尤其为至强效劳器CPU，吾等预计此一势头将于今明两年延续延续。

此些协议为如何构建之。

彼等之协作至关重要，彼等之回馈也于延续帮吾等定义技艺方位，以更好地知足主顾需求。

我先说，陈立武可补充。

于x86与AMD之角逐中，您为否认为英特尔正获取商场份额，前景为否预期续扩份额。

与我加入一年多前相比，英特尔已为一家截然不同之公司。

从更长远之角度来看，自有产能对于多年期主顾协作之重要性如何。

主持者： 谢谢各位之参与，今日集会到此终。

我望之解您谋划如何推动下半年产能提升——实在良率、制造周期、新增晶圆设备以及委外TSMC各自之贡献比例大致如何。

但近几名月来，吾等已看到明确信号表明，CPU正重新确立其作为AI时代不可或缺之根基身价。

我真正想体谅之为，与六名月前相比，您对效劳器商场增速之裁决生之怎样之变化，此样吾等能更好地体谅智能体AI工负载于增量出货与ASP提升方面意味之什么。

能否谈谈您对x86与AMD角逐之近期裁决，以及中长期来看，与ARM角逐气象将如何演化。

约翰·皮策： 罗斯，您有追问吗。

过往几年，高性能计算之讨论几乎被GPU与其他加速器所主导。

Coral Rapids将引入多线程技艺，使吾等能够有效与AMD角逐，吾等也于勤勉加快Coral Rapids之推进节奏。

吾等之信心不断增强。

直白地说，ARM给出之1000亿美元商场规模，您认为合理吗。

英特尔有于半导体行业此名非凡机会时代取得成所不可或缺之核心资产。

过往90天，吾等对效劳器CPU需求之预期已有所上调——吾等预计行业与英特尔全年效劳器CPU出货量均将实现强劲之双位数增益，此一势头将延续至2027年。

第一季度营收原本可更高，但需求延续超出吾等不断增益之供给。

最后一名疑难来自富国银行之亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）。

请始发言。

好疑难，维维克。

知足主顾需求、最大化并改良产能，为吾等当前之重中之重。

CPU如今已成为整名AI技艺栈之编排层与枢纽控制平面。

货品组合方面，数据中心增速明显更快，但整体组合变化对毛利息之影响估计不大。

英特尔制造部门一季度运营亏损24亿美元，环比小幅收窄7200万美元，主要受益于Intel 4、Intel 3及18A良率改善带来之毛利息提升，但被Intel 14A掘发投入增所部分抵消。

总之来说，此为一段极其宽泛之协作关系，吾等会随之进展及时向大家更新。

大卫，有什么补充吗。

今日与我共同出席之有：首席执行官陈立武（Lip Bu Tan）以及首席财务官David Zinsner（David Zinsner）。

谷歌为第一季度吾等签署之多份长期合同之一，意义重大。

从全年维度来看，统合考虑Panther Lake之货品赢利率与代工赢利率，吾等预计到年底时整体毛利息将达到一名相待不错之水平。

David Zinsner（首席财务官）： 陈立武（首席执行官）： 好疑难，本。

吾等第一季度交出之稳健之业绩，反映之强劲之商场需求以及好于预期之可用供给。

我想延伸一下之前之疑难——您提供之效劳器CPU商场近期之一些指标，但注资者于如何模拟智能体AI工负载对CPU需求之长期影响方面确实感到困惑。

主顾端向AI PC迁移之趋势正加速，边缘计算与物理AI对CPU之需求同样突出，而此些场景对功耗效能要求极高，甚至或比数据中心呈现出更具爆发性之增益态势。

于始之前，请注意今日讨论包含前瞻性陈述，此些陈述基于吾等目前对外部氛围之裁决，因此存各种险情与不确定性。

我想延续供给侧之话题。

不过，整体而言吾等仍大致处于第一季度之水平区间，因此并不令者过于担忧。

首先于数据中心领域，英特尔于第一季度签署之多名长期协议（LTA），其中最具代表性之为谷歌。

本季度内，DCAI签署之多份长期协议，其中包括与谷歌之协作，进一步印证吾等认为当前业务势头具有可延续性之裁决。

您对本年ASP提升有何预期。

前卫封装将成为本十年内代工营收之重要组成部分。

Jonathan，请接入下一位提问者。

最后，DCAI还与SambaNova建立之多年协作，联手设计下一代异构AI推演架构，将SambaNova之RDU与英特尔至强6办理器相结合。

于Granite Rapids之后，下一代为Diamond Rapids，再下一代为引入多线程之Coral Rapids——此就为吾等之路线图。

过往六十年，英特尔几乎引领之推动硅晶体管尺寸微缩与高产量制造之每一项重大革新。

此也为来年之良率预期奠定之更高之根基。

于商场高度关注之代工业务（Foundry）与订单方面，英特尔于本季度同样给者惊喜。

但AI计算于制造氛围中之支柱，仍然为以CPU为锚点之架构。

感谢。

吾等也于认真倾听主顾声响，并将主顾置于一切工之中心。

我通常不会就某一实在主顾提问，但他昨日于公开场合谈到之此件事。

请提问。

此一转变已始于吾等之业绩中有所体现，我想于今日花些光阴要点谈谈此一趋势。

吾等目前预计本钱开销将于全年大致均匀分布，仍将大幅向直接推动晶圆产出增益之设备注资倾斜，以支撑今明两年之业务增益。

陈立武（首席执行官）： 此外，下一代至强（Xeon 6）已被选为英伟达DGX-Rubin NVL8体系之CPU。

当然，吾等也于用外部代工源泉，并根据需求灵活调配，陈立武与外部代工伙伴之关系极其紧密，能够有效调动此一源泉。

David Zinsner（执行副总裁，首席财务官） 约翰·皮策： Jonathan，请接入下一位提问者。

第一名疑难关于18A良率——大卫，您表示良率好于预期且仍于延续改善，但同时仍为毛利息之拖累因素。

吾等目前之口径为同比持平。

陈立武表示： 约翰·皮策： 当然。

Jonathan，请接入下一位提问者。

与此同时，吾等也于借助ASIC业务知足特定主顾需求，于近期内提供定制硅预案，此为吾等有独特资产可充分发挥之巨大机会。

此种大幅之混比转移自会对总体毛利息形成压力。

此外，吾等也于审视CPU与GPU架构，并招募之一批顶尖贤才，以推出真正具有角逐力之新货品。

第一名疑难来自Melios之本·雷茨（Ben Reites）。

此为否于近中期推动之商场份额之转移。

陈立武，您于开场白中提到，一年前英特尔还于为活命而战，而今已转变为如何扩产能以知足庞大需求，此为极其积极之年度变化。

此为吾等五年来最强劲之货品发布，实现之更优之性能功耗比、更强之集结显卡性能以及更强盛之设备端AI功能，同时维护之协作伙伴与主顾高度重视之广泛性命兼容性。

英特尔代工第一季度运营亏损为24亿美元，环比收窄7,200万美元，主要得益于Intel 4、Intel 3与18A之良率改善带动毛利息提升，但此一改善于甚大程度上被为支内外部主顾估量而加大Intel 14A投入所产生之运营费用增所抵消。

首先，CPU目前需求旺盛，大家皆从中受益。

吾等有合适之团队与全面之学识产权组合，能够处置主顾最紧迫之货殖应战，并为股东缔造长期身价。

陈立武（首席执行官）： 好之。

您能从更长远之维度给吾等一些指引吗——无论为出货量、核心数、功耗、本钱开销还为其他维度。

于此，我要衷心感谢吾等全球各地之众多主顾、协作伙伴，以及辛勤工之员工，感谢大家为共同构建新英特尔所做出之贡献。

您所看到之强劲势头，究竟更多为商场整体需求旺盛之体现，还为贵公司货品相待于其他x86角逐对手或ARM预案，于某些方面确实具备差异化角逐优势。

您提到积压订单增，能否分享本年或来年之营收宗旨、主顾数量等讯息。

为之。

值得注意之为，此里之ASP为按核计算之，而数据中心CPU之核心数量正大幅提升，核心数增带来之ASP提升意义重大。

于产能紧迫之底色下，前沿代工厂也普遍处于供给吃紧之状态。

展望下半年，Zinsner表示尽管供应端将延续增益，但原材料本金上涨构成日益明显之疑难，包括内存、基板及玻璃基板价码均于攀升。

当吾等寻求续应战现状时，我想不出比马斯克更好之协作伙伴之。

目前之供给绝大部分来自内部，但吾等当然期望随之光阴推移赢得外部主顾。

他进一步指出，此种转变已直接反映于主顾之订单比例中： 吾等审慎地预计下半年PC需求将有所走弱，预期全年PC单位出货量TAM将降低双位数百分比，与行业同行与专业机构之裁决一致。

但我感到疑惑之为，即便排除第一季度之库存收益，毛利息似乎基本持平甚至略有降——考虑到效劳器业务之强劲增幅以及18A良率之预期延续改善，此名结局有些出乎意料。

感谢接受提问，也恭喜取得之极其亮眼之业绩。

今，我将大量光阴用于与主顾通，深入之解彼等之工负载需求以及营造层面之架构改善与设计执行效能改良。

敬请各位每次只提一名疑难与一名简短之追问，以便吾等尽量回应更多之提问者。

主顾部署效劳器CPU与加速器之比例正重新向CPU倾斜。

吾等于CPU架构上进行之大量调理，专注于针对不同工负载之改良。

吾等之AI驱动业务今占总营收之60%，同比增益之40%。

陈立武（首席执行官）： 供不应求之烦恼，下半年毛利面临原材料压力 David Zinsner（首席财务官）： 约翰，吾等可接入下一名疑难之。

请问您预期全年主顾端营收之走势为否与行业预测一致。

以指引中点143亿美元为根基，吾等预测非GAAP毛利息为39%、税率为11%、每股收益为0.20美元。

此名数术合理吗。

届时，吾等将适时宣布其他合同，敬请关注。

吾等可向主顾提供前卫封装，可提供晶圆，此使吾等有相当广泛之效劳本领，足以全面支主顾之CPU需求或AI需求。

基于此，英特尔上调之效劳器CPU之需求预期，预计本年行业与公司自身之效劳器CPU出货量皆将实现两位数增益，且此一势头将延续至2027年。

David Zinsner（首席财务官）： 谢谢。

有之，谢谢，约翰。

最近几名月，吾等看到之明显之迹象，表明CPU正重新确立自己作为AI时代不可或缺之根基。

AIPC营收环比增益8%，目前占吾等主顾端CPU组合之60%以上。

其他业务 营收为6.28亿美元，环比增益9%，主要受益于Mobileye本季度之强劲表现。

此为我加入英特尔极其饱满之第一年，看到公司之切实进展令我深感欣慰。

谢谢。

有之。

约翰·皮策： CJ，您有追问吗。

Morris与CC之间有之数十年之深厚情谊。

所有需求信号延续彰显CPU于AI时代日益增益之枢纽身价，以及对前沿晶圆与前卫封装实现"将硅基智能高效、规模化推进至边缘"此一愿景之空前需求。

ASIC业务同样表现亮眼，营收环比增益逾30%，同比近乎翻倍。

约翰·皮策： 斯里尼，您有追问吗。

您于追寻典型之代工主顾，但TeraFab似乎为一种不同之协作样貌，甚至或为一种工艺授权协议。

从更长远之角度来看，我依然高度专注于毛利息提升宗旨。

另一方面，近期主顾订单势头于吾等所有业务线中依然极其强劲。

于此，我要再次感谢今日参与集会之所有者。

提示大家，此次收购之资金来源约为77亿美元现金与65亿美元新发债务。

此外，公司指引二季度营收138亿至148亿美元，中值143亿美元对应非GAAP毛利息约39%，较一季度之41%有所降。

好疑难。

此对第一季度贡献显著。

您为于追寻旧俗XPU类之ASIC机会，还为更多聚焦于IPU等周边领域。

下一名疑难来自Cantor Fitzgerald之CJ穆斯（CJ Muse）。

目前所有参与者均处于仅收听模式。

只能说，它为以十亿为单位计算之，意义重大。

回到TeraFab，埃隆与我皆认为，全球供应链之扩充速度远未跟上需求之急剧加速，吾等共同相信，双方将通过协作共同探求制造工艺之革新路径。

于效劳器侧，除之x86之外，吾等还与SambaNova协作，将数据流架构有效整顿，已取得之一些初步成果。

过往几年中，高性能计算之典故几乎完全围绕GPU与其他加速器展开，但英特尔指出，商场风向正生更张。

维维克，还有一点要记住——除之货品层面，吾等于代工侧还有多次额外之角逐机会。

于代工侧，良率提升为核心驱动力。

CCG运营赢利为25亿美元，占营收之33%，环比增约3亿美元，主要受益于货品组合改善、货品赢利率提升、此前计提准备库存之销售、18A良率改善以及运营费用降。

于延续应战现状之路途上，我认为再没有比埃隆·马斯克更合适之协作伙伴之。

约翰·皮策（企业副总裁，注资者关系部） 陈立武（首席执行官）： 陈立武（首席执行官）： 谢谢，CJ。

感谢各位之耐心等待，欢迎参加英特尔公司2026年第一季度业绩电话集会。

展望前景几年，增益方略为什么。

需指出之为，其内部架构生之巨大变化，方位厂房等根基设施之开销将大幅降，而直接用于增晶圆产出之设备器物开销将同比大幅增益约25%。

推演商场之规模将远超预期，物理AI更为另一名巨大商场。

我想问一下您之代工模式之演进方位。

此反映之吾等看到之大量需求，需于供给端加快追击。

大卫提到本钱开销有所增，幅度较小，大约从170亿上调至180亿美元。

能否提供更多底色讯息。

英特尔已为一家截然不同之公司。

让我简要拆解一下本钱开销之情况。

非GAAP毛利息达到41%，较指引高出约650名基点，主要得益于出货量提升（包括之前计提准备之库存）、货品组合改善以及定价调理之统合效果。

陈立武（首席执行官）： 英特尔CEO陈立武于会上裁决： 约翰·皮策： 蒂莫西，您有追问吗。

第一季度，CCG还推出之英特尔酷睿系列第三代办理器，首次将最新IP、现代功能与全天续航带入主流商场，开创之主流体系之新标准。

于集会之尾声，陈立武小结之英特尔当前之处境与转变： 陈立武（首席执行官）： 从增益率之角度来看，CPU将于AI整体宗旨商场中占据越来越重要之身价。

统合以上因素，吾等将第二季度营收指引区间定为138亿至148亿美元，环比增益2%至9%。

于吾等之货品路线图方面，过往一年延续精调。

我认为此为双赢之安排——吾等能够清楚之解预期之出货量，从而将其纳入供给筹划设想；主顾则明确之供给来源，并对前景定价走势有之较为清晰之预期。

约翰·皮策： 乔舒亚，您有追问吗。

约翰·皮策（企业副总裁，注资者关系部） 陈立武（首席执行官）： Jonathan，可接入下一名疑难之。

本次讨论还涉及非GAAP财务指标，吾等认为此些指标能够为注资者提供有身价之参考讯息。

我尤为欣慰之为，吾等今日取得之进展也推动吾等将更多自有前景货品类型转移到Intel 14A上流片。

主顾于部署加速器之同时部署效劳器CPU，此一比例正向CPU回升。

第二季度毛利息指引相比第一季度有所收窄，主要为由于仍处于量产早期之Intel 18A贡献占比大幅提升，以及第一季度部分库存收益于第二季度不会重现。

谢谢。

此为一种量化体谅之思路。

约翰·皮策： 史黛西，您有追问吗。

David Zinsner（首席财务官）： 英特尔2026年第一季度电话集会实录，全文翻译如下（AI器物辅助）： 于ASP方面，吾等确实进行之价码调理，以部分抵消过往几名季度之本金上涨，但ASP并非营收展望最主要之驱动力，出货量才为最核心之驱动因素。

与此同时，陈立武强力推动团队通过提升良率与制造吞吐量来增供给——此于甚大程度上为吾等第一季度超预期产出之枢纽所于，预计此一动力将贯穿全年，成为产能提升之重要贡献力量。

总体而言，进展好于预期，此得益于吾等对良率之高度聚焦——陈立武引入之大量专业贤才，并引入之擅长计量学之外部协作伙伴，此些举措本季度已始显现成效。

David Zinsner（首席财务官）： 谢谢。

陈立武（首席执行官）： Jonathan，吾等还有光阴问最后一名疑难。

英特尔凭借三项具有方略意义之核心资产，处于受益于此一需求之有利位置：x86 CPU业务线、前卫封装技艺，以及庞大之制造网络。

本季度，吾等之团队直接且高效地与主顾紧密协作，于数周而非数月内达成互利之协作结局。

该业务目前规模如何。

英特尔制造部门一季度营收54亿美元，环比增益20%，主要得益于EUV晶圆占比提升，尤其为Intel 3与Intel 18A出货量之显著增益。

此主要反映之当前吾等所见到之需求氛围。

吾等预计，于供给改善及全季度定价调理之共同作用下，CCG与DCAI之营收将环比增益，其中DCAI将实现两位数增益。

Jonathan，请接入下一位提问者。

谢谢，Jonathan，向今日参与集会之各位致以问候。

于推演侧，CPU于编排、控制平面以及管不同智能体之数据方面效能更高。

敬请注意，今日集会实质将被录音。

随之吾等汇总此些讯息，结合吾等自身不断增益之需求，吾等将清晰地之解前景数年所需之供给，并据此筹划相应投入。

考虑到Terafab扩规模时，（英特尔）14A之制造工艺或已相当成熟或准备好投入大规模制造，选择14A似乎为正确之举动，而且吾等与英特尔之关系甚好。

首席财务官David Zinsner表示，18A制程之良率改善已超出年初设定之内部宗旨，原定于年末达到之良率水准，预计将于年中实现。

约翰·皮策： 谢谢，本。

有之，感谢刚才之详细解答。

请各位断线，祝大家工愉快。

因此，吾等今预计非控制性权益（NCI）于本年第二、三、四季度各约为2.5亿美元，2027年与2028年于GAAP口径下约为每年11亿美元。

好疑难。

于AI需求强劲驱动下，半导体行业之整体宗旨商场规模（TAM）正逼近1万亿美元。

我只能说，陈立武年初为年底设定之一名良率宗旨，而吾等或于本年年中就会提前达成，他之团队于此方面做得极其出色。

主持者： 下一名疑难来自德志气银行之罗斯·西摩（Ross Seymour）。

转到英特尔代工业务方面，AI根基设施之加速部署为吾等延续建立外部代工业务缔造之重要机会。

除之良率提升，吾等也于改善制造周期，以确保准时响应主顾需求、知足其交期要求，真正做到以主顾为中心之改良。

吾等近期成之回购爱尔兰Fab 34工厂合资课题49%股权之交易，此为一笔高度增值之交易，使吾等之股东能够充分分享此座正步入最佳状态之工厂所带来之全部货殖成效。

全球增益前景、政令导向与贸易气象仍于延续影响主顾举止与注资决策。

从Granite Rapids到Diamond Rapids，再到正快速推进之Coral Rapids，吾等对货品阵容甚有信心。

目前0.5版本之PDK（工艺设计套件）已向主顾敞开，公司预计将于2026年下半年至2027年上半年看到早期设计承诺落地。

有之，谢谢。

第一季度业绩体现之公司全面、稳健之进展，反映之货品之强劲需求以及吾等于扩可用供给方面之严谨执行。

DCAI运营赢利为15亿美元，占营收之31%，环比增约2.92亿美元，主要受益于货品赢利率改善、制造周期与良率提升（尤其为Intel 3），以及运营费用降低。

谷歌此份协议，双方皆望公开宣布。

下面，我将发言权交给大卫。

陈立武（首席执行官）： 首席财务官David Zinsner于会上强调： 数据中心与AI业部（DCAI） 营收为51亿美元，环比增益7%，同比增益22%，大幅超出预期，印证之吾等90天前所预示之DCAI全年强劲增益态势。

更枢纽之为来自于晶圆代工领域之方略协作。

营收、毛利息与每股收益均超出指引上限，此为吾等连续第六名季度逾越财务预期。

我想之解前卫封装业务之现状。

下午好，感谢接受提问。

追寻效能为陈立武正塑造之新人文之核心，吾等将延续专注于寻找额外之运营改善方位，并将所有注资举动之注资回报率最大化。

于上下半年营收走势上，吾等预计2026年全年将延续过往十年之季节性法则，即效劳器业务上半年强于下半年，PC业务则相反。

凭借更为稳健之资产负债表、全新之领团队、充满活力与干劲之员工队伍，以及对营造执行之重新专注，吾等正将目光聚焦于革新——既要抓住近期机会，也要为公司之长期稳健增益奠定根基。

下面，我将发言权交回给约翰，始问答环节。

约翰·皮策： Jonathan，请接入下一位提问者。

英特尔同时宣布，正加大自身前景货品向14A之流片陈设，以强化对供应链之掌控。

我认为，前景五年此将为吾等快速增益之重要业务板块。

为10%到15%还为15%到20%。

吾等受到之影响不会像行业整体彼么大，必程度上因有定价因素之支撑，更重要之为主顾端之库存补充效应。

有之，谢谢，约翰。

采用Intel 3工艺之Xeon 6与采用Intel 18A工艺之酷睿系列第三代货品现已进入全面量产阶段，均创下近五年来最快之新品量产速度。

吾等近期与SambaNova Systems宣布之协作，就为于异构计算架构上开展此类协作之典型案例。

于Intel 18AP与Intel 14A方面，吾等与外部主顾之协作进展延续令者鼓舞。

首先关于效劳器CPU方面，能否谈谈英特尔当前之角逐气象。

我不太愿意给出实在数术，但只能说，此名数术为以"B"（十亿）开头之，规模不小。

该类别整体实现运营赢利1.02亿美元。

但好消息为，吾等与OEM主顾保之稳固协作，与一些重要主顾有长期协作关系。

David Zinsner（首席财务官）： David Zinsner（首席财务官）： 展望前景，吾等仍高度关注大局货殖与地缘政务氛围之动态变化。

一款全新芯片通常需12至18名月才能形成商场牵引力，吾等之执行专注度甚高。

补充一点，台积电为吾等极其重要之协作伙伴。

我之第一名疑难关于长期协议（LTA）——能否实在谈谈与谷歌之协作，我相信于新闻稿中也提到签署之其他长期协议。

此为吾等于AI根基设施建立中取得成之典型案例。

谢谢，大卫。

若还没有，您认为何时会有更多相关讯息体今本钱开销数术中。

主要之拖累来自18A——Panther Lake出货量第二季度相比第一季度将增益六七倍，而尽管Panther Lake之毛利息环比于改善，但仍低于公司整体平均水平。

我将此类ASIC业务称为"定制硅"——针对特定工负载、专为主顾改良定制，此至关重要。

关于ASIC业务——大卫，您提到同比几乎翻倍，能否进一步说明其中包含哪些实质，例如为否包含IPU。

因此，吾等将大幅削减方位类开销，尽管总额持平，此意味之设备开销实际上将大幅增，设备开销将同比增益约25%。

有之。

今，我将为大家介绍今日主持者——英特尔公司注资者关系部企业副总裁约翰·皮策先生。

约翰·皮策： 维维克，您有追问吗。

我补充一点：此些协议大多采用量价组合之架构，通常期限为三至五年。

但于代工层面要将毛利息提升至代工平均水平，还需多名季度之延续勤勉。

约翰·皮策： 本，您为否有一名简短之追问。

公司人文转轨正深入推进，吾等正回归根本——成为一家以数据驱动、保警觉、以营造为核心之企业。

下一名疑难来自瑞银集团之蒂莫西·阿尔库里（Timothy Arcuri）。

吾等关注之一名枢纽指标为CPU与GPU之比例——操练阶段通常为7到8名GPU配1名CPU，推演阶段或于3到4比1之水平，进入智能体与多智能体阶段，此名比例有或进一步接近1比1甚至反转。

陈立武补充称，CPU正重新确立其作为AI计算栈核心根基层之身价，反映出主顾工负载从操练向推演、再向智能体演进历程中对CPU之确凿需求。

吾等于谷歌之至强货品与学识产权方面建立之长期可信之协作关系，此对吾等极其重要，有力印证之商场对吾等CPU与ASIC业务之强劲需求。

六名月前，吾等之裁决大概为商场将由降转升，但幅度预期有尽；今来看，增益将会相当可观，实在数术我倾向于交由行业剖析师来给出。

过往CPU与GPU之比例为1比8，今为1比4，并且正向更好之方位演进。

与此同时，公司预计全年PC出货量将低于行业预期，下半年面临内存、基板等原材料本金上涨之毛利压力。

此对商业模式与方略层面之开销举止会带来哪些更张。

但若供给全面掉队于需求，仅靠提升良率能处置疑难吗。

对于于线参与之朋友，业绩演示文稿也可于网络直播窗口中查阅。

本季度，英特尔代工之产出超出预期，于各工艺节点上实现之良率之稳步提升，并成之14A之枢纽里程碑。

提示大家，英特尔代工承担之Intel 18A量产初期之大部分本金，随之18A延续放量并进一步提升良率，吾等预计英特尔代工之运营亏损将于全年内延续收窄。

外部代工营收本季度为1.74亿美元。

吾等之业绩新闻稿、最新年度呈文（10-K表格）及向美国证券交易委员会提交之其他文书，对或导致实际业绩与预期产生重大差异之实在险情因素有详细说明，并附有非GAAP财务指标与相应GAAP指标之对照说明（含适当之调节表）。

埃隆与我皆坚信，全球半导体供给之增速远未跟上需求之急剧扩充。

首要举措为增晶圆投片量——Intel 10.7、Intel 3与18A三名工艺节点本年均将增投片，EUV节点之增幅当然更为显著，但Intel 10.7也会有所提升，此为知足需求之核心抓手。

下一名疑难来自加拿大皇家银行之斯里尼·帕居里（Srini Pajjuri）。

第一季度营收达136亿美元，较指引中点高出14亿美元。

感谢提问，蒂莫西。

同时，吾等招募之一批顶尖贤才：Kevork此前主导ARM数据中心效劳器芯片业务，对此一领域之如指掌；Srini此前于Cadence与我共事，擅长为主顾改良ARM货品之性能调优。

演讲终后将进行问答环节。

相信大家已收到第一季度业绩新闻稿与业绩演示文稿，两份文书均可于吾等之注资者关系网站intc.com上获取。

David Zinsner表示，尽管工厂产出延续改善，需求仍延续逾越供应，并警告称此一缺口数以十亿美元计。

于开销方面，正如大卫所提到之，过往一年吾等大力推进效能提升，精简之多名管层级。

加速器于前沿AI领域依然举足轻重，吾等也将延续参与、革新，并于该领域寻求协作。

吾等预计，首批设计承诺将从2026年下半年始陆续落地，并于2027年上半年进一步扩展。

Naga与陈立武与各设备供应商之CEO保定期通，因此我相信吾等能够随之对内外部供需动态认识之深化，灵活调理与改良产能陈设。

于前卫封装技艺上，吾等也于延续取得进展，本季度主顾积压订单进一步增益。

吾等高度珍视主顾、协作伙伴与供应商于共同对付当前氛围中所给予之支与配合。

他表示，此一进展于甚大程度上源于陈立武主导之贤才引进与外部计量协作伙伴之加入。

吾等之货品部门会决策哪家代工厂为最优选择，吾等会采取多代工厂计策——内部产能与外部产能并举，延续改良协作关系，最终使主顾受益。

我对英特尔前景之机会充满信心，并将始终专注于此。

最后补充一点，吾等与设备供应商之关系极其紧密，具备较强之弹性调理本领。

约翰·皮策： 当然。

此外，内存、晶圆与基板等枢纽零部件之供应紧迫与价码上涨，正推高吾等之本金，并或于年内某名光阴点对货品需求产生影响。

此为一名快速增益之令者振奋之机会，吾等已有独特之差异化本领，目前也于与多家主顾推进协作，主顾之回馈极其积极。

关于效劳器CPU之演进路径，我体谅您不会就路线图或前景货品给出实在光阴表，但能否就Xeon系列——从Granite Rapids到Diamond Rapids，再到Coral Rapids，以及齐步多线程技艺引入对角逐力缩差之意义——给吾等大致之路线图节奏感。

故我想请问，此为否会为一种典型之代工安排，还为说您或会将整座工厂之运营权交给彼等。

吾等高度专注于执行。

吾等近期宣布与SpaceX、xAI与特斯拉协作，共同支TeraFab课题。

吾等集体AI驱动业务目前占营收之60%，同比增益40%。

关于2026年本钱开销，吾等预计与去岁持平，与此前持平至降之预期相比有所上调，此反映之为知足已承诺需求而加大产能投入，以及延续强化工厂制造效能与产出提升之导向。

此也为我坚信CPU业务线将于前景数年（而非仅仅数名季度）延续作为公司重要增益引擎之架构性理由。

再深入追问一下PC业务。

您预计行业出货量将降两位数，鉴于上半年数据已相当强劲，下半年降幅将更为明显。

第一名疑难，关于本年效劳器CPU商场增益——大卫，您提到两位数增益，能否进一步细化。

Zinsner解释称，主要缘由为Panther Lake（基于18A）于二季度出货量预计环比增益六至七倍，而该货品毛利息仍低于公司整体水平，叠加一季度部分库存收益不可重复。

代工团队于各工艺节点上延续提升良率与产出，将为毛利息改善提供有力支撑。

与我一年多前刚加入时相比，英特尔今为一家截然不同之公司……一年前，关于英特尔之讨论还为吾等能否活命下来。

于Intel 4与Intel 3方面，吾等延续稳步推进；18A之进展目前已超出内部预期，代表之吾等于执行本领与工厂成品产出方面之重要拐点。

有之。

谢谢。

若不受供给约束，第二季度营收为否或高出约10%。

此为吾等于AI根基设施建立中获胜之一名甚好之例子。

第一季度运营现金流为11亿美元，本钱开销毛额为50亿美元，调理后逍遥现金流为负20亿美元。

吾等甚悦能探求重构硅工艺技艺之革新法门，寻找提升制造效能之极其规门径，此将最终带来半导体制造货殖学之动态改善。

好疑难，斯里尼。

需求强劲，吾等也于精调货品路线图。

此对x86性命体系为名好消息，对英特尔更为绝佳利好。

关于ARM，吾等对彼等高度之解也深感敬重，彼等之授权模式极其成，也于延续提升授权费，并于推进自研芯片业务。

话虽如此，Intel 18A仍处于量产早期，不断上涨之原材料本金（尤其为内存）将于下半年形成日益显著之逆风，吾等需克服此一压力。

我或不想给出一名实在之数术。

外部代工营收为1.74亿美元。

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