从企业演进视角来看，PCB行业之架构性改制带来较为确定之演进机会：一方面，于耗费电子领域，随之AI终端、折叠屏等货品之革新驱动导致FPC用量与单机身价延续提升；另一方面，于AI算力硬件领域，行业增益重心正加速转向高多层板与高密度互连板。
生益电子（688183.SH）2025年营收94.94亿元，增益102.57%；归母净赢利更为达到14.73亿元，同比激增343.76%。
我国PCB厂商齐步进行技艺突围与产能扩充，全球PCB产业气象正生深刻改制，我国企业市占率快速提升，形成具有全球角逐力之产业梯队。
对于此轮行情，有机构认为PCB大涨为AI算力需求爆发、原材料本金上涨、技艺晋级及行业扩产共同作用之结局。
张陆。沪电股份（002463.SZ）2025年营收189.45亿元，同比升42.0%，归母净赢利38.22亿元，同比升47.74%；毛利息35.48%。
于AI技艺蓬勃演进，以AI效劳器为代表之AI根基设 施注资激增之底色下，全球印制电路板行业仍呈现之较快之增益趋势。
面对AI效劳器、汽车电子带来之旺盛需求，2025–2026年，我国PCB厂商加速产能扩充，抢占全球商场份额。
于海外，泰国一厂已于去岁5月进入试产阶段，主要制造高阶IHDI、HLC及光通讯模块货品。
净赢利增速与毛利息改善幅度均位居行业首位，位列全球PCB供应商第六。
头部企业业绩爆发式增益态势显著。
根据 Prismark 2018至2026年以营收计算之全球PCB企业排名，该公司2017年至2025年连续9年位列全球最大PCB制造企业。
据 Prismark 数据，2025年全球PCB商场产值最新预估为852亿美元，同比增益约16%，增速超出此前预期，其中AI相关之高多层板（HLC）、高密度互连板 （HDI）等增益尤为突出。
业绩爆发式增益主要因全球AI效劳器与高性能计算商场之强劲需求，其紧抓高端应用商场之架构性增益机会，使效劳器领域之高附加值PCB货品占比明显提升，从而驱动整体业绩。
一面僵局延续，一面方略转向加速，原有地区安康秩序之齿轮，正被重新拨动。
从国内上市公司2025年营收观察，东山精密（401.25亿元）、鹏鼎控股（391.47亿元）、深南电路（236.47亿元）等，凭借全产业链陈设与技艺优势，稳居规模居先身价；胜宏科技（192.92亿元）、沪电股份（189.45亿元）等，聚焦AI算力高端赛道，卡位优势稳固、增速稳健。
深南电路FCBGA基板实现22层及以下货品量产，24层及以上货品技艺研发及打样工按期推进；胜宏科技、景旺电子6阶HDI整体良率提升。
于高多层板技艺方面，作为全球首家通过英伟达78层M9级正交背板认证并实现批量供货之企业，沪电股份率先推出之M9+Q-glass覆铜板、50层以上高阶HLC PCB处置预案，精准契合AI算力对PCB之技艺要求；胜宏科技具备制造100层以上MLPCB本领，并顺遂实现70层以上MLPCB量产，工艺全球居先。
三大龙头（胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份）本年合计筹划本钱开支超544亿元，此轮扩产全面聚焦18层以上高多层板、高阶HDI等AI刚需品类，低端产能几无扩充，行业架构加速向高附加值晋级，供需气象延续改良，板块高景气度具备强支撑。
此外，自去岁以来，PCB行业走向扩充，各大PCB厂商均加大之本钱开支以扩充产能，也随之带来上游设备紧缺。
东山精密（002384.SZ）2025年实现营收401.25亿元，同比增益9.12%；实现净赢利13.86 亿元，同比增益27.67%。
鹏鼎控股进一步加速全球产能陈设进程。
于此底色下，我国PCB厂商摆脱旧俗耗费电子周期波动之影响，集体迎来业绩与技艺之双重爆发。
尽管技艺路线看起来简，但要将此两名具有不同之动力学特性之技艺相结合，于操作层面仍存不小之应战。
短期供需倾斜与本金压力主导涨价，长期技艺迭代支撑高景气度。
研讨者员发觉，若不处置此名疑难，电压于达到约 4 千伏机缘时泵易崩溃。
呈文期内，印制电路板业务实现主营业务进项143.59亿元，同比增益36.84%。
于AI算力自立可控、汽车电子国产替代、供应链安康三大逻辑驱动下，我国PCB厂商加速进入高端供应链。
尽管我国PCB上市公司实现之业绩与技艺之双重突围，但于高端突围历程中仍面临诸多阻碍：一为超高层PCB与国际巨头仍有差距，FCBGA封装基板良率仍需延续提升，且研发投入巨大；二为价码角逐压力较大，2026年高端产能集中释放后，需警惕成熟高端板现“价码战”，压缩企业赢利方位；三为主顾集中度高，主顾订单存波动险情，或影响业绩增速。
受益于AI与高速网络根基设施需求之爆发，全球PCB商场实现快速增益。
据悉，英伟达H200 GPU效劳器大规模部署后，单台AI效劳器PCB用量相比旧俗效劳器增益3至5倍，身价量提升8至12倍，PCB于AI效劳器中之本金占比已跃升至8%至12%；另一方面，英伟达预计本年下半年量产之Rubin效劳器将采用M9级CCL基材，直接拉动高端材料需求进入新一轮爆发期，而AI效劳器所需之20层以上高多层PCB交付周期已延长至8至12周。
2025年，我国PCB厂商增益动力完全切换至AI算力与汽车电子两大高景气赛道，高端货品成为业绩增益之核心引擎，盈利品质齐步提升。
此外，深南电路公告称，其全资子公司无锡深南电路有尽公司谋划于无锡市新吴区注资不超过46亿元，建立高速高密、高多层电子电路货品课题，以抢抓行业演进机会，知足高端货品商场需求。
头部“狂飙”，盈利品质集体暴涨 深南电路（002916.SZ）2025年实现营收236.47亿元，同比增益32.05%；归属于上市公司股东之净赢利32.76亿元，同比增益74.47%；毛利息35.53%。
2025至2030年期间，增益最为强劲之领域仍将为HLC（18 层以上）、HDI等。
于国内，谋划于2025年下半年至2028年间投入80亿元，于淮安园区扩充高阶PCB产能；同时，于2026年初与淮安货殖技艺掘发区签署注资协议，拟于前景注资110亿元建立高端PCB 课题制造基地。
有数据显示，截至本年3月，国内PCB头部厂商已公布之新增高端产能注资谋划总额已超400亿元，扩产方位高度聚焦AI效劳器、高频高速、封装基板、车载高端PCB等领域。
龙头起飞，全球角逐力延续提升 头部厂商扩产谋划明确且力度较大。
2025年，我国PCB厂商于多名核心技艺领域实现枢纽突围，技艺实力延续提升，为高端突围奠定根基： 聚焦高端，“百亿”产能大扩充 深南电路（002916.SZ）2025年实现营收236.47亿元，同比增益32.05%；归属于上市公司股东之净赢利32.76亿元，同比增益74.47%；毛利息35.53%。
头部企业净赢利普遍实现50%以上同比增益，部分企业增速超270%，并于多名核心领域延续突围，成为全球PCB产业气象重塑之枢纽变量。
其积极适配AI数据中心下游主顾对高端PCB之强劲需求，已成为行业内唯一具备“光模块（含光芯片）+AI PCB”高品质货品之供应商。
此类企业大多聚焦低端双面板、多层板领域，货品技艺含量低、同质化角逐激烈。
其2025年营收达192.92亿元，同比增益79.77%；归母净赢利为43.12亿元，同比大幅增益273.52%；毛利息达35.22%。
共同富裕。Prismark 预测，2026年全球PCB商场规模将达958亿美元，同比增益13%；2026至2029年间，行业产值年复合增益率约为7%，到2029年有望超过1160亿美元。
胜宏科技3月公告称，年度注资谋划上限由往年之30亿元大幅提升至200亿元，其中180亿元用于固定资产注资，包括新厂房及营造建立、设备购置、自动化产线改造晋级等。
其作为高端高速PCB全球龙头，800G互换机PCB全球市占率45%，于高端通信PCB领域占据优势。
呈文期内，印制电路板业务实现主营业务进项143.59亿元，同比增益36.84%。
Smart Tech。PCB（印制电路板）作为“电子货品之母”，为电子元器件之核心载体，承载之电子设备信号传输、电路连接之枢纽功能。
鹏鼎控股（002938.SZ）PCB货品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、RPCB、Rigid Flex，2025年实现营收391.47亿元，同比增益11.40%；实现归属于上市公司股东净赢利37.38亿元，同比增益3.25%。
沪电股份全资子公司拟注资55亿元建立高层数、高频高速、高密度互联PCB制造课题，2月追加33亿元注资，加码AI芯片配套高端PCB产能，其昆山AI芯片配套PCB课题已成主体架构封顶，预计本年下半年进入试产阶段。
东吴证券认为，PCB行业迎来史上最强扩产周期，头部企业本钱开支精准投向高端产能，彰显高景气信心。
IC封装基板作为PCB领域技艺壁垒最高之细分，也迎来突围。
需格外指出之为，中小PCB厂商业绩普遍低迷，部分企业甚至现营收下滑、净赢利亏损之局面。
其中，胜宏科技已于我国广东、湖南，以及泰国、马来西亚、越南等地陈设产能，其中惠州总部为全球规模最大之单体PCB制造基地。
2025年初，胜宏科技（300476.SZ，02476.HK）成为英伟达Tier-1核心供应商，深度绑定AI GPU产业链，股价与市值一路飙升。
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